S-Oil
010950DART 2025년· 정유 · KOSPI입사 전 꼭 따져볼 재무 신호가 있어요
Shaheen 대규모 투자로 부채 급증, 이자보상배율 위험 신호 2년 연속
S-Oil은 9조 원대 Shaheen 프로젝트 투자로 부채가 빠르게 늘고 있고, 이자보상배율이 2년 연속 1배 미만으로 영업이익만으로는 이자를 감당하기 어려운 상태가 관찰돼요. 다만 정유업 특성상 정제마진 사이클에 수익이 크게 연동되며, 2026년 1분기에는 호르무즈 해협 봉쇄 등 지정학적 이벤트로 영업이익이 1.2조 원까지 급반등한 점은 참고할 만한 시그널이에요.
2026년 1Q 단독 실적
vs 2025년 1Q단위 조원 · 분기 단독 (누적 X)매출
8.94조
▼ 전년 동기 대비 -1%
영업이익
1.23조
▲ 전년 동기 대비 +5826%
영업현금흐름
-0.52조
▼ 전년 동기 대비 -166%
사업보고서 본문 + 데이터 종합 (AI 정리)
2026년 1분기 영업이익은 1.2조 원으로 전년 동기(-215억 원 적자) 대비 대폭 흑자 전환했어요. 회사가 분기보고서에서 직접 밝히길, 미국·이란 전쟁으로 호르무즈 해협이 봉쇄되며 항공유·등유·경유 등 중간제품 마진이 급등했고, 윤활부문도 중동 공급 차질로 기유 공급이 타이트해지며 수익성이 개선됐다고 설명했어요. 반면 석유화학부문은 원유·납사 가격 급등에도 PX 및 폴리에스터 체인에서 원가 상승분의 가격 전가가 막히며 수요가 급격히 위축됐다고 짚었어요. 다만 같은 분기 영업현금흐름은 -5,239억 원으로 전년 동기 대비 마이너스 전환된 점도 함께 봐야 해요.
⚠️ 작년 같은 분기(전년 동기) 대비 변화율. 사이클 산업(반도체·자동차)은 분기마다 변동이 커서 한 분기 변화만으로 추세를 단정하기 어려워요.
연간 매출 & 영업이익 추이
손익계산서 한 줄씩 풀어보기
Saudi Aramco가 대주주인 국내 정유사로, 9조원 넘는 대규모 석유화학 확장 프로젝트(Shaheen)를 2026년 완공 목표로 진행하며 에너지·화학 복합 기업으로 전환 중이에요.
사업보고서 자주 등장 키워드
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