한온시스템
018880DART 2025년· 자동차 부품 · KOSPI매출 성장 지속이나 이자보상배율 2년 연속 미달, 수익성 회복 진행 중
한온시스템은 매출이 4년 연속 증가하며 외형 성장은 이어지고 있지만, 이자보상배율 2년 연속 1배 미달로 영업이익이 이자 비용도 충당하지 못하는 상황이 관찰돼요.
2024년 바닥을 찍은 뒤 2025년과 2026년 1분기에 영업이익·순이익 모두 회복세를 보이고 있어, 수익성 개선 흐름이 지속될지가 핵심 관전 포인트예요.
본업은 2,704억 흑자였는데, 개발비·자회사 자산 손실처리로 약 2,136억 깎여 순손실 1,973억이 났어요.
- 개발 중이던 차종 프로젝트(특히 전기차 관련)가 취소되거나 수익성이 없다고 판단돼, 관련 개발비 장부 가치를 대거 손실로 처리함약 2,136억원 (개발 진행 중 1,354억 + 양산 진행 중 782억)지속될 수 있음
전기차 시장 성장 속도가 예상보다 느려지면서 개발 중단·취소된 프로젝트가 늘어난 거예요. 본업 경쟁력이 망한 게 아니라 '미래 투자가 헛돈 됐다'는 신호인데, 전기차 불확실성이 계속되면 이런 손실이 내년에도 나올 수 있어요.
- 해외 자회사(중국 법인 등) 가치가 떨어져 투자한 돈 일부를 손실로 처리함약 401억원알 수 없음
중국 자회사 2곳(Hanon Chongqing, Hanon Hubei)은 영업을 아예 중단했고, 그 과정에서 투자금 일부를 날린 거예요. 구조조정이 마무리되면 반복 가능성은 낮지만, 다른 부진 법인이 있다면 또 나올 수도 있어요.
2026년 1Q 단독 실적
vs 2025년 1Q단위 조원 · 분기 단독 (누적 X)매출
2.75조
▲ 전년 동기 대비 +5%
영업이익
0.10조
▲ 전년 동기 대비 +361%
영업현금흐름
0.15조
▲ 전년 동기 대비 +222%
사업보고서 본문 + 데이터 종합 (AI 정리)
2026년 1분기 영업현금흐름이 1,511억원으로 전년 동기 대비 222% 증가하며 현금 창출력이 뚜렷하게 회복됐어요. 회사는 분기보고서에서 매출 증가 배경으로 '전동화 모델 중심 생산 비중 확대'와 '친환경차 판매 비중 확대'를 언급했지만, 이것이 직접적으로 당사 실적 개선 원인이라고 연결 지어 이야기하지는 않았어요.
⚠️ 작년 같은 분기(전년 동기) 대비 변화율. 사이클 산업(반도체·자동차)은 분기마다 변동이 커서 한 분기 변화만으로 추세를 단정하기 어려워요.
연간 매출 & 영업이익 추이
손익계산서 한 줄씩 풀어보기
자동차 에어컨·열관리 시스템 전문 부품사로, 현대/기아·포드 등 글로벌 완성차에 납품하며 전기차 시대에 맞는 열관리 기술 개발에 집중하고 있어요.
사업보고서 자주 등장 키워드
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